V tomto týždni zaznamenali európske finančné trhy výrazné pohyby v reakcii na oznámenie zvýšených výdavkov na obranu. Tento krok viedol k posilneniu akciových trhov, najmä v obrannom a technologickom sektore, zatiaľ čo trh s dlhopismi čelil tlaku v dôsledku očakávaného nárastu vládnych výdavkov a možného zvýšenia inflácie.
Európska únia a jej členské štáty ohlásili ambiciózny plán zvýšiť výdavky na obranu o približne 3,1 bilióna dolárov v priebehu nasledujúceho desaťročia. Tento krok bol motivovaný rastúcim geopolitickým napätím, najmä vo východnej Európe a Stredomorí, kde narastajú bezpečnostné hrozby. Podľa analytikov ide o najväčší nárast obranných výdavkov v Európe od konca studenej vojny.
Zdroj: STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense
Na oznámenie tejto správy okamžite reagovali finančné trhy. Akciové indexy v celej Európe zaznamenali rally, pričom Stoxx 600 Defence & Aerospace index vzrástol o 5,2 % počas týždňa. Medzi hlavné spoločnosti, ktoré profitovali zo zvýšených výdavkov, patrili:
- BAE Systems (Spojené kráľovstvo) – akcie vzrástli o 6,1 %, keďže spoločnosť očakáva nové kontrakty na dodávky vojenskej techniky.
- Thales (Francúzsko) – akcie posilnili o 5,4 %, keďže vláda oznámila rozsiahle investície do kybernetickej bezpečnosti.
- Rheinmetall (Nemecko) – nemecký výrobca tankov a munície zaznamenal nárast akcií o 8,7 %, pričom investori predpokladajú vyšší dopyt po obrnených vozidlách.
Aj americké zbrojárske firmy s významnými európskymi operáciami, ako Lockheed Martin a Raytheon Technologies, zaznamenali pozitívne pohyby na burzách v New Yorku.
Zatiaľ čo akciové trhy reagovali pozitívne, dlhopisový trh sa dostal pod tlak. Investori začali predávať európske štátne dlhopisy, keďže očakávajú vyššie vládne výdavky a potenciálne zrýchlenie inflácie. Výnosy nemeckých 10-ročných dlhopisov (Bunds) vzrástli na 2,65 %, čo je najvyššia úroveň od septembra 2024.
Podobne výnosy na francúzskych 10-ročných dlhopisoch stúpli na 3,1 %, pričom analytici varujú, že pokračujúce zvyšovanie výdavkov môže viesť k rastúcemu zadlženiu krajín eurozóny. Talianske dlhopisy sa tiež dostali pod tlak, keďže tamojší verejný dlh je už teraz jedným z najvyšších v Európe.
Zvýšené výdavky na obranu ovplyvnili aj euro, ktoré oslabilo voči doláru. EUR/USD kleslo na 1,073, čo predstavuje pokles o 0,8 % za týždeň. Investori sa obávajú, že vyššie vládne výdavky v eurozóne môžu zvýšiť tlak na Európsku centrálnu banku (ECB), aby upravila svoju politiku.
Predseda ECB, Christine Lagarde, vo svojom vyhlásení uviedla, že banka pozorne sleduje situáciu a bude sa snažiť o udržanie cenovej stability. Dodala, že akékoľvek zásadné fiškálne stimuly by mohli viesť k revízii menovej politiky, čo naznačuje, že ECB môže byť nútená reagovať zmenami úrokových sadzieb.
Reakcia trhu bola rozdielna v závislosti od regiónov. Kým francúzsky a nemecký akciový trh profitovali, talianske a španielske dlhopisy boli medzi najviac zasiahnutými aktívami. FTSE MIB (taliansky index) poklesol o 1,9 %, keďže investori očakávajú vyšší rozpočtový deficit v krajine.
V USA reagovali investori opatrne, keďže rast výdavkov v Európe by mohol ovplyvniť americkú fiškálnu politiku. S&P 500 zakončil týždeň takmer bez zmeny, pričom investori čakajú na ďalšie kroky Fedu a ECB.
Obchodníci budú pozorne sledovať ďalší vývoj, pričom hlavným faktorom bude reakcia vlád na výdavkové plány. Ak bude Európa pokračovať v tomto trende, môžeme očakávať ďalšiu rally v obrannom sektore, ale aj pretrvávajúci tlak na dlhopisy.
Zdroj: Europe Defense Spending Lifts Stocks, Hurts Bonds: Markets Wrap – Bloomberg
