V tomto týdnu zaznamenaly evropské finanční trhy výrazné pohyby v reakci na oznámení zvýšených výdajů na obranu. Tento krok vedl k posílení akciových trhů, zejména v obranném a technologickém sektoru, zatímco trh s dluhopisy čelil tlaku v důsledku očekávaného nárůstu vládních výdajů a možného zvýšení inflace.
Evropská unie a její členské státy oznámily ambiciózní plán zvýšit výdaje na obranu o přibližně 3,1 bilionu dolarů v průběhu následujícího desetiletí. Tento krok byl motivován rostoucím geopolitickým napětím, zejména ve východní Evropě a Středomoří, kde narůstají bezpečnostní hrozby. Podle analytiků jde o největší nárůst obranných výdajů v Evropě od konce studené války.
Zdroj: STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense
Na oznámení této zprávy okamžitě reagovaly finanční trhy. Akciové indexy v celé Evropě zaznamenaly rallyepřičemž Stoxx 600 Defence & Aerospace index vzrostl o 5,2 % během týdne. Mezi hlavní společnosti, které profitovaly ze zvýšených výdajů, patřily:
- BAE Systems (Spojené království) – akcie vzrástly o 6,1 %, protože společnost očekává nové kontrakty na dodávky vojenské techniky.
- Thales (Francie) – akcie posilnily o 5,4 %jelikož vláda oznámila rozsáhlé investice do kybernetické bezpečnosti.
- Rheinmetall (Německo) – německý výrobce tanků a munice zaznamenal nárůst akcií o 8,7 %, přičemž investoři předpokládají vyšší poptávku po obrněných vozidlech.
I americké zbrojařské firmy s významnými evropskými operacemi, jako Lockheed Martin a Raytheon Technologieszaznamenali pozitivní pohyby na burzách v New Yorku.
Zatímco akciové trhy reagovaly pozitivně, dluhopisový trh se dostal pod tlak. Investoři začali prodávat evropské státní dluhopisy, protože očekávají vyšší vládní výdaje a potenciální zrychlení inflace. Výnosy německých 10letých dluhopisů (Bunds) vzrostly na 2,65 %, což je nejvyšší úroveň od září 2024.
Podobné výnosy na francouzských 10letých dluhopisech stoupli na 3,1 %, přičemž analytici varují, že pokračující zvyšování výdajů může vést k rostoucímu zadlužení zemí eurozóny. Italské dluhopisy se také dostali pod tlak, protože tamní veřejný dluh je již nyní jedním z nejvyšších v Evropě.
Zvýšené výdaje na obranu ovlivnily i euro, které oslabilo vůči dolaru. EUR/USD kleslo na 1,073, co představuje pokles o 0,8 % za týden. Investoři se obávají, že vyšší vládní výdaje v eurozóně mohou zvýšit tlak na Evropskou centrální banku (ECB), aby upravila svou politiku.
Předseda ECB, Christine Lagardeve svém prohlášení uvedla, že banka pozorně sleduje situaci a bude se snažit o udržení cenové stability. Dodala, že jakékoliv zásadní fiskální stimuly mohly by vést k revizi měnové politiky, což naznačuje, že ECB může být nucena reagovat změnami úrokových sazeb.
Reakce trhu byla rozdílná v závislosti na regionech. Zatímco francouzský a německý akciový trh profitovaly, italské a španělské dluhopisy byly mezi nejvíce zasaženými aktivy. FTSE MIB (italský index) klesl o 1,9 %, protože investoři očekávají vyšší rozpočtový deficit v zemi.
V USA reagovali investoři opatrně, protože růst výdajů v Evropě by mohl ovlivnit americkou fiskální politiku. S&P 500 ukončil týden téměř beze změny, přičemž investoři čekají na další kroky Fedu a ECB.
Obchodníci budou pozorně sledovat další vývoj, přičemž hlavním faktorem bude reakce vlád na výdajové plány. Pokud bude Evropa pokračovat v tomto trendu, můžeme očekávat další rally v obranném sektoru, ale také přetrvávající tlak na dluhopisy.
Zdroj: Evropské výdaje na obranu zvyšují akcie, škodí dluhopisům: Přehled trhů – Bloomberg
